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实测如何通过期货淘金者软件发现PVC套利机会
2019-06-22 23:56 甘肃快三

实测如何通过期货淘金者软件发现PVC套利机会

  在期货市场上,不同月份的期货合约价格,代表着市场对未来价格的预期,其中包括持仓成本、利息的机会成本等等。而形成这一差异的主要原因

  在期货市场上,不同月份的期货合约价格,代表着市场对未来价格的预期,其中包括持仓成本、利息的机会成本等等。而形成这一差异的主要原因,在于商品期货对应现货再一年中的市场需求并不一致。

  以PVC为例,在一年当中每年的10月至次年3月市场的需求偏低,随着天气的转暖,需求在每天3月开始回升,在9月的达到需求的峰值。所以理论上pvc09~01的价差会呈现出一定的规律性。

  因此,对于期货投资者来说,期货市场是存在套利机会的。央视期货大赛今天笔者就以期货淘金者APP上的PVC为例,看看如何才能发现套利机会。

  首先我们从期货淘金者软件上获取pvc09,01月份历史上5年的行情数据,并根据两个合约的收盘价计算得到价差。具体的价差走势如下图所示:

  从上图不难看出,过去历年的价差并没有明显走势。其中在2016年末还出现了巨大的波动。很显然这样的价差是不存在套利机会的。

  同样的,从数据特征也可以看出,数据整体表现出尖峰厚尾的非正态分布的特性。从ADF的检测值和伴随概率可以得出数据整体不具有平稳性的特征。

  现在我们再进一步分析每年特定阶段的数据,挖掘数据内在规律。限于篇幅的限制,这里我们直接给出最后的分析结果。经过不同月份的交叉测试,最后得出的结论是pvc合约09、01月份价差在每年的3月到7月表现出非常好的规律性。价差在每年的3月到7月都表现出非常好的单边上的特性。从数据特征中可以看出,数据分布更加接近正态分布,数据也更加稳定。具体结果见图1-1,表1-1。

  经过上文更加精细的分析,基本可以确定pvc09~01月份的价差是存在价差套利机会。我们假设在每年3月到7月之间的最低点建仓,在最高点平仓。以一手为例,大商所会对套利合约在结算之后只收取单边的保证金,所以我们以4000作为每年平均保证金。每年的收益情况,见下表1-3。

  从上表可以看出,每年都可以获得大于20%的收益。其中在16年,17年甚至达到近50%的收益。这对于一个套利策略来说已经是非常优秀。更重要的持仓周期仅仅为4个月,不用会长期暂用保证金。

  需要指出的是,以上收益是在最优进出场点下达到的,实际情况下并不能达到。因为我们无法先知先觉的得到当年的最高点,最低点。接下来,我们用每年最开始的5天均价,结束5天均价作为进场价、出场价。具体的分析结果见表1-4。

  对比表2-3、2-4不难发现每年收益有一定程度的下降,最少的一年收益仅仅为6%。但每年还是取得了正收益,表现最差一年收益也远远大于同期的银行间拆借利率。对于一个套利策略其表现已经非常优异,且有很好的稳定性。

  综上所诉,PVC09~01价差存在非常好的稳定性。以此为基础建立的套利策略取得了非常优秀的表现。在过去的每一年都取得了令人瞩目的成绩。

  从上表可以看出16年、17年的表现最好,占整个回测期的55%。14年表现最不理想仅仅达到4%。另外一个重要的结论是越近的年份,表现越好。所以我们有非常充分的理由去预期该策略会在2019年也取得同样优异的表现,至少不小于2014年的表现。

  目前3月已经过去一半,认同以上分析的投资者可以尝试逢低建立一些试探性的仓位,待行情确认之后迅速补足目标仓位。这里有一些建仓技巧需要注意。因为是套利交易,所以我们需要一次交易两个品种,即买入v1909,卖出v2001。这里有三种下单方式。

  第一种:直接买入交易所提供的sp v1909&v2001合约。因为sp v1909&v2001成交没有对应的子合约活跃,有可能出现挂单一直不能成交的情况,错失获利机会。

  第二种:首先买入v1909,等到成交之后卖出v2001。一般会立刻成交,但由于是分开下单,会造成价差的滑点。即最后的成交价差和预先设定的价差不一致,造成不必要的亏损。

  第三种:使用期货淘金者软件自带的套利下单功能。该软件可以自定义两个套利的合约,设置价差,买卖方向。一旦价差达到触发价格,软件会自动同时发出买入v1909,卖出v2001的交易指令。这样既保证了可以立刻成交,也保证了不会出现滑点。

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