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艾德证券期货港股“中考”交卷七月翻身应重点
2019-07-05 10:39 甘肃快三

艾德证券期货港股“中考”交卷七月翻身应重点关注这些个股

  随着六月的结束,港股市场也正式交出上半年的答卷:2019年上半年,恒生指数先扬后抑再反弹,截至6月28日收盘,恒指上半年上涨10.43%,报收28542.62点。在上半年,有84家公司在港交所成功上市,集资总额698亿港元。在这84家公司中,有上市首日暴涨166.67%的日照港裕廊,也有上市首日跌幅高达44%的润利海事(02682.HK)。对股民而言,无论上半年是赚是亏,下半年的港股市场仍然是值得期待的。

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  6月24日李宁(02331.HK)发布公告表示公司2019年半年报业绩预盈,公告称,截至2019年6月30日止六个月,公司权益持有人应占综合溢利较2018年同期的人民币2.69亿元将增加不少于人民币4.4亿元,受消息影响周二李宁大幅高开近15%,盘中最高冲涨至18.20港元,创2010年9月以来新高。

  艾德证券期货研究部了解到,自2015年下半年以来李宁业绩见底,公司业绩逐渐复苏的同时,股价也跟随见底出现大涨,自2016年中旬开始计算,李宁截至目前涨幅超过280%,在此期间多头享受完美的“戴维斯双击”。

  6月5日,保利置业集团有限公司(00119.HK)发布正面盈利预告。保利置业称,预期集团截至2019年6月30日止6个月的净利润较截至2018年同期的6.2亿港元录得不少于4倍的增长。6月6日开盘受消息影响,保利置业大幅高开,最终收盘涨4.74%(除权后算),但随后几个交易日保利置业连续收跌回落。艾德证券期货研究部发现,此次股价波动主要是因为本次盈利预喜来源于结转一个香港发展项目的利润,而这种因一个项目结转而获得盈利预喜不具备持续性,所以股价走势上并未有持续性的上涨。

  艾德证券期货研究部发现从长期来看也的确如此:因一个项目结转而获得盈利预喜不具备持续性,也无法推动股价持续性上涨。艾德证券期货研究部分析总结了2018年年报预报及后续走势情况,因为香港股市行情通常由成交活跃的品种体现,所以艾德证券期货研究部选取了部分有认购证的上市公司(有认购证的上市公司都是市值较大成交相对活跃的品种)进行分析。

  从表一看,截至目前,业绩预增的16家公司中有14家上市公司录得上涨,仅有两家公司录得下跌,其中中国石油股份(00857.HK)受国际原油期货影响较大,在国际原油上涨的过程中,市场已经对相应的盈利状况有所预期,即市场已经“Price in”了相应的利好因素。另一家为中国恒大(03333.HK),中国恒大2019年3月5日公布预盈,但在公布消息之前,中国恒大已经连续上涨数个交易日,并创出近期新高,预盈公布后,公司股价高开后大幅回落,连续调整四个交易日,从高点算起调整近15%。

  从表二看,香港市场2018年有16家公司预亏或预减,有六家公司截至目前均录得下跌,中兴通讯(00763.HK)业绩首亏,但公司截至目前录得近50%的涨幅,其中主要原因在于2018年中兴通讯受到美国制裁,股价也因此大跌60%,市场对于利空已经有所反映,公司公布净利润首亏后,公司股价高开高走,随后不断走高涨幅超过20%,走势非常符合“利空出尽是利好”这句话。

  艾德证券期货研究部发现,中国生物制药(01177.HK)上市以来表现不俗,主要得益于公司在肝病治疗方面具有极强的竞争力,随着公司的不断发展,公司营业额保持稳步上涨,利润表现较好,所以股价有源源不断的上涨动力。

  同样,得益于公司派息稳定,海螺水泥(00914.HK)近三年来保持稳步上行。而白云山(00874.HK)也是如此,公司的业务有一定的竞争力,且公司的财务状况越来越好,公司的营收增长率从个位数增长到两位数,2018年年底公司的营收增长率增长至101%,公司实现腾飞式发展,公司的股价同业绩一样表现不俗,股价近几年震荡上行,涨幅翻番。

  同时,在艾德证券期货研究部整理的表格里,业绩预亏的个股中表现为另外一种状态。这16家业绩预亏的公司从较长的周期看股价表现均不如人意(除开中兴通讯),如:众安在线.HK)、中国粮油控股(00606.HK)、富智康集团(02038.HK)这类公司持续走跌,富智康集团近十年来持续走低,跌幅超过80%。像这样的例子不胜枚举,其中主要原因就是公司的业务持续经营不佳,公司主营业务不能带来良好的回报,靠梦想支撑的股价只是空中楼阁,迟早会坍塌!

  艾德证券期货研究部发现,在预亏的公司中还有一类公司表现并没有那么糟糕,如:中国南方航空股份(01055.HK)、中国人寿(02628.HK)、中国东方航空(00670.HK)这类公司虽然业绩预亏之后有所下跌,但却不像众安在线那样惨烈。究其原因是因为这类公司虽然经营亏损,但公司还有大量的资产,所有者权益成为了下跌中的支撑,当跌到一定的安全边际,股票自然止跌企稳。

  通过表一、表二我们可以明显看出:投资股票,公司的经营状况最为重要。只看单次的业绩状况的话,投资者很难进行一个良好的预期;同时短期的市场表现极为复杂,就算是预期对了本次的业绩,也不一定赚钱。但是如果我们拉长周期,马上就可以看出背后清晰的逻辑:如果公司主营业务有前途,公司业绩能够持续增长,这类公司的每一次回调都是机会,后续的涨幅也是最大的,股价走势更像是上升通道;其次就是公司的盈利没那么稳定,但公司的资产比较好的,例如中国南方航空,每当市值跌至所有者权益80%以下的水平,股价就显示出较强的支撑力度,从走势上看这类公司更像是走箱体震荡,这类公司的增长空间虽不如第一种,但不至于大幅亏损本金;最后一种情形就是,公司业绩表现不好,资产也不好的公司,这类公司多数时间都是在走下降通道,例如富智康集团增长率飘忽不定,近几年公司由盈利转为亏损,近十年公司股价也跌去80%。

  Tips:分红派息,是指公司以税后利润,在弥补以前年度亏损、提取法定公积金及任意公积金后,将剩余利润以现金或股票的方式,按股东持股比例或按公司章程规定的办法进行分配的行为。

  艾德证券期货研究部分析发现,香港市场中派息稳定且派息率相对较高的公司,多数经营业绩都表现较好,公司具有现金流充沛的特点。投资这类公司,能够获得稳定的现金流。从股价走势看,这类公司多数都是震荡上涨,下表(表三-1、表三-2)中艾德证券期货研究部选取了2016年至2019年香港市场中有认购证、周息率高于3%且目前市值高于100亿的公司进行了分析。

  在符合以上条件的51家公司中,统计近五年来涨跌幅发现有多达39家公司录得上涨,有11家公司录得下跌,下跌的11家公司中有7家公司在五年间录得超过20%的下跌,分别是中国光大国际(00257.HK)、长城汽车(02333.HK)、联想集团(00992.HK)、招商局港口(00144.HK)、中国建筑国际(03311.HK)、中国信达(01359.HK)和东风集团股份(00489.HK)。其中在统计数据之前的区间内,长城汽车有过高达50倍的涨幅、中国建筑国际涨幅超过30倍、中国光大国际涨幅超过20倍、东风集团股份涨幅超过10倍,这些公司在早期都被市场热炒,而统计的数据恰好为估值回归的过程,所以存在一定的统计误差。

  表三-1:2016年来分红派息保持在3%的公司(选取的公司为含有认购证中市值大于100亿的公司)

  表三-2:2016年来分红派息保持在3%的公司(选取的公司为含有认购证中市值大于100亿的公司)

  通过上表,艾德证券期货研究部认为,公司年报或季报对股价行情走势有一定的影响,年报季报公布期间,股价的波动率明显加大,但利好的情况下公司有高开高走也有高开低走,业绩差的情况下股价也有低开高走亦有低开低走,而更为复杂的情况下就是市场有可能提前预期到了业绩的变化,而提前反应了相关的信息。所以短期投资季报、年报行情的是难以获得超额收益的。

  虽然赌财报难以获得超额收益,但是投资者可以通过财报找出稳定的公司。以上分红派息稳定的个股中就有极 具投资机会的公司,其中艾德证券期货研究部认为地产股中长江基建集团、公用事业股中电能实业、电讯股中的中国移动和豪赌股中的金界控股都是这类股中的优等生,这些公司常年稳定的派息,公司的股价缓慢上行,具有较大的安全边际,财报季的波动或许有机会为投资者带来较好的入场机会。如果您对上述股票感兴趣,欢迎通过「艾德证券期货」微信公众号(ID:EddidHK)或艾德证券期货官网(联系我们!

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