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Mysteel焦炭月报焦炭仍有下跌风险价格走势或先抑
2019-06-01 22:59 甘肃快三

Mysteel焦炭月报焦炭仍有下跌风险价格走势或先抑后稳

  进入了久违的平静期,虽局部出现小幅波动,但大体平稳。12月后期随着钢厂的检修增多,而焦企开工相对稳定,焦炭供应逐渐宽松,在钢厂盈利一般的情况下焦炭价格继续下行,第五轮降价基本落实。展望1月焦炭市场,下游钢材市场依旧不明朗,而焦炭供需平衡或供应相对宽松, 预计1月前期焦炭依然面临着较大下跌风险,后期随着年关将近,各方心态谨慎,焦炭价格趋于稳定,总体上呈先抑后稳的走势。

  1、下游钢材供应或增加,需求一般,预计1月钢材价格继续震荡运行或小幅下行,钢材的盈利水平将继续维持较低水平,仍有打压原料的意向。

  2、上游炼焦煤供应整体偏紧,价格坚挺,预计一月大概率稳定运行或小幅下调,为焦炭价格提供了成本支撑。

  3、焦炭经历了前期累计五轮的下跌,利润已被大幅压缩,陕西、陕西地区焦企盈利水平已降至150-200元/吨,从理论上来讲,后续焦炭最大的降价空间接近吨焦盈利较低值,但1月部分钢厂还有冬储需求,各方态度也相对谨慎,焦炭下跌空间较为有限。

  4、若各地环保措施不进一步加强,预计1月焦、钢企业开工率都将小幅回升,焦炭供需边际同方向变动,预计1月焦炭供需关系维持当前水平。

  5、现焦炭供应偏宽松,贸易商也多观望,焦企厂内库存有进一步累积风险,预计1月前期焦炭价格继续下行,1月后期由于接近年关,焦炭价格已处于低位,各方态度谨慎,且可能有部分贸易商试探性入场,焦炭价格将趋于稳定,焦企保持低利润状态生产。

  1、价格走势: 12月上中旬焦炭价格相对平稳,个别区域焦炭价格小幅调整,下旬主流地区焦炭价格落实第五轮降价100元/吨,主流累降550元/吨。截止28日MyCpic焦炭价格指数报2150.3较上月末降155.3,12月均价2205.9。

  2、盈利情况: 随着焦炭价格的下滑,本月吨焦盈利继续收缩。12月末Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利272.36元,较上月下降126.97元;国内主流地区焦炭盈利情况:山西准一级焦平均盈利 229.38元;山东二级焦平均盈利265.45元;内蒙二级焦平均盈利272元;河北准一级焦平均盈利304.14元。

  1、Mysteel煤焦事业部12月底统计全国100家独立焦企样本:产能利用率76.00%,月环比上升0.32%,年同比上升7.72%。本周焦企产能利用率整体变化不大,由于12月多地空气质量较差,各地环保检查依旧较频繁,但与去年同期相比,开工率依旧较高。

  2、国家统计局最新数据显示,2018年11月份全国焦炭产量3541万吨,同比增长1.9%。与上月相较,11月份全国焦炭产量环比减少120万吨,下降3.28%。2018年1-11月份,全国焦炭累计产量达到39779万吨,同比下降0.1%。

  据海关总署最新数据显示,2018年11月份中国焦炭出口87.5万吨,同比减少9.5万吨,下降9.8%;环比增加3.7万吨,增幅4.42%。1-11月份,全国共出口焦炭863.6万吨,同比增加158.4万吨,增幅22.5%。

  1、焦企方面: 焦炭库存继续累积,由于焦炭价格处于下跌趋势,下游钢厂接货积极性一般,部分钢厂适当控制到货,预计1月份焦企库存整体上继续小幅累积。截止12月底Mysteel统计数据显示,焦企库存38.67万吨,较11月底增加13.07万吨,降幅较为明显,与去年同期焦炭库存水平相当。

  2、钢厂方面: 月底Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率74.76%周环比增0.12%,月环比降1.89%;剔除淘汰产能的利用率为81.12%较去年同期增3.09%,钢厂盈利率69.94%环比上周降0.61%。本月由于河北环保检查趋严等影响,高炉停限产及检修情况增多,对焦炭的需求小幅减少,且由于12月钢材价格整体上震荡运行,钢厂盈利情况较差,在焦炭供应相对宽松的情况下,采购积极性一般,有继续打压焦炭的意向。

  3、港口方面: 12月主要港口库存呈增加态势,增幅明显,主要是由于上中旬部分贸易商入场拿货,港口集港较多,而后期焦炭价格下跌,出货并不太顺畅。12月底Mysteel港口焦炭库存:天津港50,连云港5,日照港124.7,青岛董家口港108,总库存287.7,较11月底增44万吨,增幅较为明显,且高于去年同期水平。

  12月初,在当时宏观利好及钢材反弹的短时刺激下,部分焦化厂发出提涨的声音,但由于钢材价格反弹只是昙花一现,钢厂利润并没有得到持续性改善,对于焦炭的提涨抵触强烈,提涨最终不了了之,焦炭价格稳定运行,而到了中下旬,由于河北等地环保趋严影响,钢厂停限产及检修增多,钢厂产能利用率下降,需求小幅下降;而相对来讲,焦企开工稳定,焦炭资源趋于宽松,部分钢厂库存普遍上升,且钢材价格震荡,表现不如意,钢厂继续压价原料,焦炭开启第五轮下跌。

  钢材12月总体上震荡运行,表现一般,且近两日成交较差,市场情绪一般;展望1月钢铁市场,情况并不太乐观,主要是因为,1月的有效需求将有所回落,库存累积压力不容低估;二是一些钢厂借环保水平达标以及环保阶段性放松而积极复产,供给增加带来的压力加大;三是国外经济下行压力带来的关联影响不容忽视,但由于前期下跌风险已释放大部分,大跌可能性不大,预计整体呈震荡偏弱运行。

  ①全环节库存增加,总体库存已处于中等偏上水平,其中钢厂、港口库存偏高,焦化厂场内库存处于较低水平,但也有累积的趋势,如后续钢厂接货不积极,贸易商他态度也谨慎,焦企厂内库存一旦堆积,焦企销售压力增大,部分焦企恐低价出货。

  ②进入1月份,各地环保有稍放松的迹象,如各地无进一步强化措施,预计焦企、钢厂产能利用率都将小幅回升,供需边际同向变动,则供需关系大概率维持当前局面,意味着1月份焦炭很难出现紧缺的局面。

  ③利润方面,月末Mysteel煤焦事业部调研全国平均吨焦盈利272.36元,而山西、陕西利润相对较低,山西准一级焦平均盈利229.38元,陕西二级焦平均盈利164.6元, 从理论上讲,焦炭后续最大跌幅接近于最低吨焦盈利,因为再往下焦企将会主动减产,供需关系随之改变;当然此为极端情况,一月后期春节将至,部分钢厂焦炭库存还需补库,钢厂态度也较为谨慎。

  ④心态方面,28日,Mysteel调研焦炭情绪指数报14.92较上周减27.42(50为荣枯线),对下周市场看跌的企业占比达70.16%;对后市看稳的企业占比为29.84%,并无企业对焦炭后市看好。从情绪构成上来看,本周企业市场心态转弱明显,焦化企业中对后市看跌数量大幅增加,钢厂与非生产企业相对较小。这也从侧面反应出焦炭供应逐渐宽松,在议价能一方面,钢厂依然掌握主动权。

  炼焦煤价格相对坚挺,优质主焦煤资源供应紧张,价格坚挺,高硫资源及其他配煤供应相对宽松,前期价格已有小幅下调,而1月后期随着春节的临近煤矿放假以及天气影响运输等问题,炼焦煤价格下调有较大难度,预计整体上稳定运行,部分区域、部分煤种价格下调,这也意味着焦炭成本很难被压缩,同时对焦炭价格也行程了一定的支撑。

  总结: 在当前钢材钢厂利润较低的时候,焦炭价格依然受利润传导因素影响较大,即钢材价格的变动和焦炭本身的供需关系显得一样重要,都会快速的反应到焦炭市场的情绪及价格变动上。 而钢材方面,1月走势依旧不明朗,钢厂有继续打压原料的意向;焦炭供应近期则显得稍宽松,且现焦炭市场情绪较低,贸易商都处于观望状态,如钢厂采购积极性进一步降低适当控制到货,焦企库存压力将增大。对焦炭价格的议价能力方面,钢厂仍处于占优的一方,不过考虑到焦炭利润已被大幅压缩及炼焦煤价格坚挺,焦炭成本很难被压缩, 预计焦炭价格1月上中旬将延续跌势,跌幅预计100-150元/吨左右,而后贸易商或试探性入场,加之年关将近,各方态度相对谨慎,焦炭价格趋于稳定,钢、焦各方都保持一定利润生产。

  (后期重点关注钢材价格走势及钢、焦企业停限产情况,如有不同观点,欢迎随时交流)

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