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郑州商品交易所棉花期货合约及相关问题说明
2019-06-17 18:46 上海11选5

郑州商品交易所棉花期货合约及相关问题说明

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  交易时间 星期一至星期五:上午:9:00-11:30下午:1:30-3:00

  1、交易单位:公定重量5吨。设计依据:一是与同类农产品相比,棉花的价值高,国内棉花价格一般在10000元/吨上下,每张合约5吨,其合约价值约50000左右,与国内其他农产品期货合约价值差不多。二是从投资者角度考虑,因目前我国期货市场的投资者大多数为中小户,如果一张合约价值太高,投资者参与的积极性会受到影响。

  由于棉花国标中使用公定重量作为重量的标准,现货流通中也大多采用公定重量做为计价依据,因此棉花期货合约采用公定重量做为计算棉花重量的标准。

  2、最小变动价位:棉花价值高,价格波动较大。棉花最小变动价位定为2元/吨,在出现一个变动价位时每手合约发生10元的盈亏,有利于提高市场流动性,且与其他农产品每手合约的变动价位相当。另外,纽约商品交易所的棉花期货合约最小变动价位规定为5美元/手,折合人民币为1.8元/吨。

  3、每日价格波动限制:棉花价格波动频繁,每日价格波动限制为±3%,与5%的保证金要求相适应,既可以保证棉花期货价格有较充分的波动空间,又有利于控制风险。

  4、合约交割月份:按照棉花生产、流通和消费的特殊性,把棉花期货合约的交割月份定为1、3、5、7、9、11月。一般来说,新棉花在8、9月份采摘(棉花生产年度为每年9月1日到次年8月31日),9月份有零星的新棉可以上市,11月份可形成大批量上市,制定这样的交割月份,便于棉花的交割。另外,这样制定也符合农产品的交割惯例。

  5、交割品级:符合《中华人民共和国棉花(细绒棉)国家标准》(GB 1103-1999)规定,使用锯齿机加工,品质在三级以上(含三级),长度在28mm以上(含28mm),马克隆值为A级、B级,经过标准打包的当年产细绒棉。

  确定进行交割的棉花为锯齿加工的细绒棉的主要原因是:皮辊棉轧工的棉花杂质含量高,目前除长绒棉使用皮辊机轧花外,细绒棉基本上都使用锯齿机加工,因此合约规定用于棉花期货交割的棉花为锯齿棉。

  1999年7月2日国家技术监督局发布了新的棉花(细绒棉)国家标准GB1103-1999,该标准自1999年9月1日开始实施。国标中规定,328B为标准级。为配合棉花国标的实施,适应棉花生产、流通和消费的发展方向,棉花期货合约的基准交割品为328B。

  根据调查,品级为三级以上(含三级),长度为28毫米以上,马克隆值为A、B级的棉花代表了我国棉花的中高品级。在正常年景,以上棉花合计约占全国棉花总产量的60%左右(*农科院棉花研究所《全国棉花品质调查》),既可以代表我国棉花供求的基本情况,又反映了用棉企业消费棉花的基本要求。而且棉花等级越高,质量越稳定。尽管品级在四级以下、马克隆值为C级的棉花也有一定的产量和市场份额,但为了适应棉花种植业结构调整需要,体现优质优价原则,增强期货合约交割品的确定性,规定品级为三级以上(包括三级),长度为28毫米以上,马克隆值为A、B级的棉花为期货交割品级。

  6、最后交易日、最后交割日、交割方式:棉花是严格按国标打包交易的,在检验中,交易者无法确切了解包内商品的质量,容易出现质量纠纷,针对这一特点,对棉花实行集中交割方式,明确规定最后交易日、最后交割日的日期(遇法定节假日顺延),是为了更方便投资者,并有利于风险控制和市场管理。

  8、交易手续费: 交易手续费8元/手。每手棉花期货合约的价值大约在50000元上下,手续费占合约总值的万分之一点六左右,比较适中,也符合有关规定。与纽约商品交易所的手续费在0.4-1.15美元(折合人民币为3.3-9.2元/手)基本相当。

  10、棉花合约中的其它条款如报价单位、交易时间等其他未详细说明条款,均按证监会规定或惯例执行。