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小美金融产业早报股指期货进一步松绑26大品种策
2019-06-23 22:49 一分PK拾

小美金融产业早报股指期货进一步松绑26大品种策略早知道

  昨日开盘后海关总署公布的中国5月出口总值大幅好于预期、证监会管理层表示科创板开板在即、以及进一步放松股指期货交易限制,优化股指期货运行等利好提振,是周一市场止跌反弹主因。从市场层面看,沪港通北上资金连续五个交易日净流入配置绩优权重股,使得上证50指数出现放量反弹,同时证监会正准备全面落实科创板开板,以及货币、财政政策的维稳预期,将有利于修复市场风偏,并提升市场赚钱效应。综合来看,预计今日上证50、沪深300指数早盘维持偏强震荡的概率较大,关注成交量能的配合情况较为关键。

  昨日美元反弹,COMEX金高位回落,刷新三日低点最低触及1329美元/盎司。因前美国和墨西哥达成协议,避免了美国对墨西哥商品征收关税,提振美元从近期低点回升。于此同时COMEX金从14个月高位回落,跌幅超1%。国内方面,AU1912合约昨日收高位中阴线,隔夜继续回落收小阴线。

  北方限产执行情况不严,全国高炉及电炉开工均在高位,本周螺纹产量微降,但依然处于历史高点,短期而言钢材高产量的情况还将延续。近期需求热度总体降温,螺纹和热卷略有分化,螺纹需求季节性走弱,厂库压力渐增,热卷需求持稳,但库存也在累积。目前需求淡季的预期正在逐步兑现,但下行又受钢厂成本的支撑,盘面上矛盾并不突出,成材短期或维持区间震荡。

  国外矿山总发货及国内到港量均有所上升,同比已恢复至高位水平,供给压力趋强。但下游钢厂高炉开工率及疏港量仍处高位,原料需求较为强劲。港口库存持续下降,钢厂库存可用天数也较低,仍有补库意愿。铁矿仍是偏强品种,且主力基差较大,多头可继续持有。关注钢厂补库及港口到货情况。

  焦企开工略有下滑,但整体仍保持高位。钢厂高炉开工小幅下滑,但焦炭需求暂稳。焦企库存持续下滑,钢厂库存小幅抬升,港口库存持平。综合看,环保变数仍存,焦企库存低位,提涨意愿仍存但较节前心态转弱,钢厂库存中等,多按需采购,港口贸易商低价出货意愿不强,后市价格走势出现分歧。预计焦炭现货暂稳运行,期市窄幅震荡为主,及时关注环保政策。

  产地受环保检查影响焦煤供给有所偏紧,焦企开工保持高位,焦煤需求较好。整体看,虽焦煤需求支撑较好,但下游焦炭提涨受阻,各环节库存高位,焦煤后市上涨空间亦有限,预计现货市场暂稳,期市窄幅震荡。

  国内浮法玻璃市场价格稳中有涨,整体成交一般。近期华南、华中受产能变动影响,价格上调有一定支撑,但下游需求整体表现一般,部分厂价格上调仍需进一步落实。当前节后加工厂订单变动不大,多以前期老合同为主,短期多数厂稳价走货,预计国内浮法玻璃市场近期主流走稳。期货受沙河地区强制停产消息刺激,增仓放量大涨,但停产能否落地有待核实。操作上,空单止损出局,回避当前炒作风险。

  隔夜铜价大幅上涨,主要源于美元指数的回落。由于美国非农数据大幅逊于预期,叠加美联储主席鲍威尔鸽派发言,市场对降息预期进一步加强。在降息预期下,美元指数逐渐回落,已经稳稳落在97下方,对铜价产生较大提振,如果后续贸易局势进一步缓和的话,铜价还有较大的上涨空间,重点关注本月G20峰会。

  高利润激励下国内炼厂精炼锌产量目前处于加速释放期,社会库存延续累库趋势,下游消费维持弱势。锌价预计仍将偏弱震荡。

  国内原生铅减产预期仍存叠加外盘强势,在家养什么可以赚钱铅价短期将偏强震荡,但价格修复空间可能有限。

  宏观面上看,对美联储降息的预期带动美股上行,良好的股市氛围减缓油价下跌的速度,并未有效提振油价。供给端来看,虽然5月份OPEC减产幅度放缓,但下跌的油价促使产油国延长减产协议;俄罗斯管道污染导致出口下滑,生产商被动减产;美国钻机数下滑将限制后期产量增速;供给趋紧预期为油价企稳创造机会。库存端来看,美国原油库存依然逆季节性增加,成品油累库严重,基金空头借助基本面的力量打压油价。

  综合来看,短期油价在库存压力下偏弱运行,OPEC减产预期及美股上涨为油价提供一定支撑。

  昨日PTA在假期归来后大幅高开,主要得益于假期PX大涨叠加下游产销阶段性好转,恒力装置管道问题也成为驱动事件,但昨天已经修复且对装置无影响。成本端来看,油价仍不稳定,PX波动加大,对PTA形成不确定性。供需上,更需要关注下游产销的持续性,昨日主流工厂产销集中在200-240%水平,个别较高的厂家产达达到350%、400%,但后期持续性仍存问题。

  短期来看,原料市场推动下PTA存在反弹的可能,但原料仍未稳定,PTA需求持续性更加值得关注,操作上短多单做好移动止盈。

  目前宏观利空事件并未缓解。产业方面,储备棉成交情况有所回升,但整体成交率及加价幅度依旧偏低。下游胀库态势未解;近期公布5月纺织服装出口数据整体中性,受上月基期影响整体回升,但依旧处于各年度中值偏低水平,难以对目前下游悲观预期进行缓释。

  昨日郑棉小部分空头获利出清,盘面小幅回暖,但并未迎来显著转圜,依旧以底部震荡为主。

  美国出口报告好于预期,外盘反弹,带动连粕期价反弹,美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,利空因素依旧存在,豆粕库存处于偏低位置,油厂有挺价情绪,市场对多空存在分歧,后市重点关注后续的美豆种植情况,临近重要报告发布期,建议轻仓观望。

  随着临储玉米拍卖的进行,成交率与成交溢价的回落,让市场进入下行轨道。但上周末山东玉米的异军突起,给市场再次注入活力,周一期现价格同时反弹。但市场临储粮增多,贸易商心态有所松动,出货量增加,叠加下游端需求比较疲软,限制了反弹力度,短期内或将温和偏强震荡。

  节后开盘首日受部分地区现货上涨影响,开盘空头集中离场,盘面上冲至4522后震荡下行。节后现货偏强超出市场预期,但盘面仍有继续回调的空间,回调低位预计在4370附近,已离场的建议暂时观望,后市是否继续跟进空单则需关注资金情绪。JD2001合约关注4100一线,短线附近整理,观望为主。

  周一全国外三元生猪均价15.57元/公斤,各地猪价小幅涨跌调整,全国屠宰场主流结算价窄幅涨跌,四川、重庆地区屠宰企业收购价下调,东北、河南、河北、山西等地屠宰企业报价呈上涨态势。加工企业收购价涨跌互现,山东烟台福祖115公斤良种猪收购价16.6元/千克,湖北大冶雨润食品110公斤外三元15.5-16.0元/公斤,吉林得利斯食品105公斤良杂猪收购价16.2元/公斤。养殖集团外三元出栏价涨跌互现,河南牧原100公斤外三元出栏价17-17.1元/斤,江西正邦115公斤外三元出栏价16.1-16.2元/千克,江苏温氏110公斤外三元出栏价格16.8元/千克。

  总体上,猪市价格涨跌调整,市场生猪供应偏少,养殖户出栏积极性减弱,企业销量有所好转,收购量正常偏少。预计短期内生猪价格以稳为主,局部地区小幅偏强。

  周一豆棕油主力合约震荡小幅偏强震荡、Y1909涨幅为26个点,P涨8个点,菜油主力合约宽幅横盘震荡,OI909跌7个点。截止到上周五豆油商业库存144.6万吨,较上周末小幅增加,开机率小幅回升,高库存压力依然严峻,但随着挺粕抛油套利逐渐解锁,豆油有望继续小幅回暖,但反弹空间有限。

  根据外机构调查显示,5月马棕油库存有望进一步回落,但欧盟对棕榈油使用采用逐年限制的措施以及印度油脂高库存及大豆种植面积增加等多空消息,使外盘棕榈油反弹阻力依旧比较大;国内棕榈油进入去库存阶段,但仍处于历史同期高位,预期内盘棕榈油或继续底部震荡。进口菜籽供应紧张,菜油底部获得支撑,但菜棕与菜豆油价差过大,以及新菜籽上市缓冲目前供应短缺的局面,限制进一步菜油大幅拉升,随着菜粕炒作接近尾声,预计短期内高位区间震荡。

  策略:短线操作者豆棕油空单止盈,买粕抛油套利者止盈,长线者可择机阶梯布局豆油多单。

  周一铜期权总成交28830手,环比小幅减少,总持仓量71708手,环比增加1746手,交易活跃度一般。总成交量PCR继续增加至1.36,总持仓量PCR则持续降低,当前0.72,市场情绪仍显悲观。

  隔夜铜价大幅上涨,主要源于美元指数的回落,如果后续局势进一步缓和的话,铜价还有较大的上涨空间,短期而言,趋势策略建议前期买入看跌头寸暂时离场观望;期权隐含波动率继续走高,激进者可尝试做多波动率。

  豆粕库存处于偏低位置,油厂有挺价情绪。但美国大豆种植带天气有所改善,且库存巨大,而南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕。下游非洲猪瘟抑制终端需求,预计标的震荡运行为主,趋势策略尝试标的高位时买入相应看跌期权或卖出看涨期权。主力系列期权隐波处于合理区间,波动率策略暂时观望。

  豆粕期权昨日成交下滑,总成交量108194手,环比减少39%,总持仓量374648手,环比减少13%。其中M1909系列期权总成交89040手,环比减少37%,总持仓量328664手,环比减少2%,持仓量PCR值最新值为0.98。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2850和2700,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率大幅上升,10日HV最新值为27.69%。主力合约系列期权隐含波动率增加,最新值为23.17%。

  目前原糖价格升至12.5美分上方后开始暂歇,12.5美分成为原糖的压力,由于目前全球的剩余量183万吨,对原糖的上涨形成压力,印度的干旱给国际糖价支撑。大型投机基金的空头回补,也让白糖的下方空间有限。同时由于生产商的抛售限制了糖价的继续上涨。

  SR909期权合约的成交量PCR值为0.57,仓量的PCR值为0.56,白糖情绪处于中性。SR909期权的平值期权在5000,白糖前期波动在加剧,60日历史波动率16.37%,波动率在不断的走高,20日历史波动率19.39%,而SR909期权的隐含波动率处于17.88%,白糖隐含波率目前比较平稳,目前白糖处波动率高于其均值。在波动率策略上可以做空波动率,随着消费旺季的到来,白糖往下升跌的可能性较小,目前在趋势策略上可以卖出看跌期权策略。

  玉米期权昨日成交下降,总成交量30456手,环比减少39%,总持仓量422056手,环比减少9%。其中C1909系列期权总成交22028手,环比减少40%,总持仓量307284手,环比增加1%,持仓量PCR最新值为0.67。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1900,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率微增,10日HV最新值为11.43%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升,最新值为12.03%。

  临储玉米拍卖成交率与溢价回落,但市场临储粮增多,贸易商心态有所松动,出货量增加,叠加下游端需求比较疲软,预计标的短期震荡运行,趋势策略继续持有卖出虚值看跌期权。主力系列期权隐波上升,波动率策略暂时观望。

  目前宏观利空事件并未缓解。产业方面,储备棉成交情况有所回升,但整体成交率及加价幅度依旧偏低。下游胀库态势未解;目前下游悲观预期难以进行缓释。

  CF909期权的平值期权在13000,棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16000,持仓集中分布在16000和17200。CF909成交量的PCR值为0.8,持仓量的PCR比值为0.51,市场情绪偏乐观。60日历史波动率32.5%,CF909期权的隐含波动率处于23.79%,近期棉花的波动率较大,远远的超过均值,已经接近棉花历史波动率的最大上边界。目前建议在波动率策略上做空波动率,等待波动率回归。在趋势性策略上可以卖出看涨期权策略。